一度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市(shì)场正在经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

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　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模激(jī)增(zēng)，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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