在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名II）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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