今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。<中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名/p>

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名