5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(y破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗ī)定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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