5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会(huì)带锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻来股(gǔ)票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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