财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定(dì张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表ng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市商组成的(de)委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义了(le)“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美(měi)元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最新评张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表估。在本周二(èr)提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿(yì)美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去(qù)年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完(wán)成(chéng)后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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