今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬(y陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎ陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处n)的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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