5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SE3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子C）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资(zī)3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际(jì)。在过去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大(dà)幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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