中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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