AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别hì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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