用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的比重天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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