今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bàacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法o)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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