总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。同(tóng)一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化的(de)交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投资带来中长期(qī)资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风(fēng)险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基(jī)于科创50指(zhǐ)数的场内期(qī)权(quán)品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央、国务院关(guān)于推(tuī)进(jìn)上海国(guó)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用(yòng)，不断提(tí)升(shēng)服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发布(bù)消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金融(róng)支(zhī)持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重要举(jǔ)措(cuò)，对促进(jìn)科创板企业进(jìn)一(yī)步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科技创新(xīn)属(shǔ)性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相(xiāng)应(yīng)的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，上交所根(gēn)据(jù)市(shì)场需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验田作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和股(gǔ)票期(qī)权市场长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创(chuàng)板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性(xìng)调(diào)整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有效的(de)风险防控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做(zuò)好各(gè)项业务(wù)和(hé)技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空(kōng)平(píng)衡机(jī)制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金(jīn)、稳定现货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的(de)基础性风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增(zēng)至8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形(xíng)成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标(biāo)的都是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512205706685.png">

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动性(xìng)都具(jù)备突出(chū)优势(shì)。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合(hé)约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票(piào)ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应(yīng)的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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