财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升(shēng)，引来(lái)众(zhòng)多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行(xíng)预期提振长期需(xū)求，存货(huò)增值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及(jí)加盟(méng)商补货需(xū)求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以(干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招yǐ)及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链(liàn)来(lái)看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下(xià)游的终端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下(xià)游环节的附(fù)加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游(yóu)零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金(jīn)品类(lèi)零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行业(yè)市(shì)占率前十(shí)的集团中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公(gōng)司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计(jì)，相关上(shàng)市公司包(bāo)括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和(hé)周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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