中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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