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嫦娥二号拍到外星人已经证实国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表(biǎ嫦娥二号拍到外星人已经证实o)现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地(dì)区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际(jì)金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素(sù)均有(yǒu)望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提(tí)升市场占有率，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基(jī)本处(chù)于(yú)历史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预(yù)期国(guó)内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场规模(mó)增(zēng)长速(sù)度更(gèng)快，年复(fù)合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链来看，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设(shè)计及下游的(de)终(zhōng)端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指出，下游零售(shòu)环(huán)节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)附(fù)加值高，相(xiāng)关(guān)企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)市占率(lǜ)前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。