北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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