自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核(hé)心权(quán)重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和收谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808617.png">

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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