在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)独肖有哪几个电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个(gè)项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　独肖有哪几个; line-height: 24px;'>独肖有哪几个国轩高科存(cún)货(huò)水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维(wéi)持极(jí)低库(kù)存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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