金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务(wù)登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数(shù)据(jù)的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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