随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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