华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下(xià)才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于(yú)各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在(zài)14个(gè)上市(shì)公司董(dǒng)事会中(zhōng)都(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习(xí)商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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