个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据人(rén)力资(zī)源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者深入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获(huò)批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较(jiào)为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入(rù)个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处　实际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办(bàn)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强顾问服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的(de)补充养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触(chù)达企业和客(kè)户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客(kè)户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的(de)个(gè)性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述(shù)两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客(kè)户(hù)提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求和画像的(de)养老规划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露(lù)的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)三千多(duō)万(wàn)人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)认为，这(zhè)是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既需要(yào)了解(jiě)客(kè)户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且(qiě)综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目(mù)前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能养护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具(jù)体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临(lín)的流(liú)动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规(guī)划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可以利用年(nián)金机制(zhì)间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服(fú)务(wù)体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不(bù)同年(nián)龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地探访上(shàng)海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发(fā)现，两(liǎng)人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的(de)生活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日(rì)常(cháng)介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人(rén)养老金业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没(méi)存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间(jiān)太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的(de)。

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