美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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