5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格行，实(shí)体(tǐ)经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面也代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一(yī)年，我们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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