财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(hu中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗án)科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TM中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗T。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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