昨(zuó)夜，据(jù)路透(tòu)社最新报道，知(zhī)情人士透露，美(měi)国总统拜登和众议院议长麦卡锡接(jiē)近(jìn)就美国债务上限达成协议，双方在可自(zì)由支配开支方面(miàn)的分歧仅为(wèi)700亿(yì)美(měi)元。

　　这(zhè)名消息人士和(hé)另一名了(le)解谈判情况的人士称，最终可能(néng)达成(chéng)的不会是一份长达数百页、可能(néng)需要立法者花几天时(shí)间撰写、阅读和投票的法案(àn)，而是一份包含几(jǐ)个(gè)关(guān)键数字的精简协议。另(lìng)一位消息人士称，预计谈判(pàn)代表将(jiāng)敲(qiāo)定可自由支配开支(zhī)的(de)最高限额，包括军费开支(zhī)，但让议员们在未来(lái)几(jǐ)个月通过正常的拨款程序(xù)敲定住(zhù)房(fáng)和教育等类别的细(xì)节。根据美国联(lián)邦数据，2022年(nián)，美国的可(kě)自(zì)由支配支出(chū)达到1.7万(wàn)亿美元，占(zhàn)6.27万亿(yì)美元支(zhī)出总额的27％。其(qí)中大约一(yī)半用(yòng)于国防(fáng)，一些议(yì)员表示不应(yīng)该(gāi)削减这一领域的支出。

　　俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克周四表示(shì)，OPEC+在4月做(zuò)出减产(chǎn)决(jué)定后，将(jiāng)于(yú)6月4日(rì)举行的六个月来首次面(miàn)对面会议不太可能采取(qǔ)新的(de)措施。当前的任(rèn)务是监控市场形势(shì)并(bìng)及时(shí)作出反应(yīng)。诺瓦(wǎ)克(kè)重申OPEC+的(de)目(mù)标(biāo)不是推(tuī)动油价上涨(zhǎng)，而是平衡价格，以确保(bǎo)生(shēng)产者(zhě)和消费(fèi)者的利(lì)益。

　　诺瓦克(kè)预计布伦特原油(yóu)价格到2023年底(dǐ)将略高于80美元/桶(tǒng)。他认为，目前的价(jià)格反(fǎn)映了市(shì)场对(duì)全球宏观(guān)经济形(xíng)势的评(píng)估。美国加息阻碍了(le)油价进一步上涨。

　　受此(cǐ)影响，WTI原油期货盘中一度(dù)跌超(chāo)4.5％，跌破(pò)71美元/桶。

　　此外，周四的最新数据(jù)显示，交(jiāo)易员(yuán)们完全押注(zhù)美联储会在6月或7月的某次会议上再度加息25个基点(diǎn)，最早在6月便加息的可能性已超过50％。

　　其中，与7月份FOMC会(huì)议挂(guà)钩的(de)掉期合(hé)约(yuē)升至(zhì)5.37％，比当前有效联邦基金利率(lǜ)5.08％高出超(chāo)过25个基(jī)点，这代表市(shì)场认为接下来两次会议中美联(lián)储(chǔ)肯(kěn)定会(huì)加息(xī)25个基点(diǎn)。

　　同时，与6月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)挂钩的掉(diào)期合约显示消化(huà)了约14个基点(diǎn)的(de)加息预期，由于(yú)美联(lián)储加息(xī)规模通常都是25个(gè)基点的倍数，这代表6月加息25个基点(diǎn)的概率高(gāo)于50％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，最终，WTI 7月(yuè)原油(yóu)期货收跌3.37％，报(bào)71.83美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌(diē)2.68％，报76.26美元/桶，和美油均止步三日连涨。

　　美股收盘(pán)，纳指初步收涨1.71％，标普500指数(shù)涨0.88％，道指小幅收跌(diē)约(yuē)30点。

　　芯片股(gǔ)中，表现最好的英伟达早盘股(gǔ)价曾涨至394.8美(měi)元，涨幅(fú)超过29％，收涨(zhǎng)24.4％，收(shōu)盘(pán)价略低于380美(měi)元，创盘中和收(shōu)盘历史新高，市值曾达到9550亿美元(yuán)，距1万亿美元市值大关(guān)一步(bù)之(zhī)遥，有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)第九(jiǔ)家市值突破(pò)1万亿美元的(de)上市公司。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿(yì)美元，几乎相当于两个英特尔的市值。英(yīng)伟达创(chuàng)美股史(shǐ)上最大单日(rì)市值增长规模，一日的市值涨(zhǎng)幅(fú)比标(biāo)普500 472只成份股各(gè)自的市(shì)值都(dōu)高。

　　最新的财报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，英(yīng)伟(wěi)达Q1营收为71.9亿美元，同比下降13％，但(dàn)好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的65亿(yì)美元；调整后每股收益(yì)为1.09美(měi)元(yuán)，市场预(yù)期0.92美元。按业务划分，英伟(wěi)达(dá)数(shù)据中心业务营收增长14％至42.8亿美元(yuán)，好于市场预期的39亿美元。

　　最(zuì)重要的数据在于——展望未来，英伟达预(yù)计第二财季营收将(jiāng)达(dá)到(dào)110亿美元左右，较市(shì)场预期的71.8亿美(měi)元高53％。这一(yī)极度(dù)积极(jí)的(de)展(zhǎn)望(wàng)表明(míng)，英伟(wěi)达从全球企业布局AI的(de)热潮中获得的利益远超人(rén)们预期。英(yīng)伟达生(shēng)产极度(dù)复(fù)杂的人工智能计算任务(wù)所需的GPU芯片，可谓火(huǒ)爆全球的ChatGPT所需的最(zuì)重要底层硬件。英伟达如今在(zài)AI用(yòng)途的芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域占(zhàn)据主导地位，该公司(sī)推出的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极度适合(hé)AI训练和运行(xíng)机器(qì)学习软件，这也是支持OpenAi旗(qí)下火爆全球(qiú)的ChatGPT的最关键底层硬(yìng)件。

　　黑(hēi)色系集体“跳(tiào)水(shuǐ)”，铁矿、钢材期(qī)价(jià)创(chuàng)近半年以来新(xīn)低

　　昨日，铁(tiě)矿石、钢材(cái)期货(huò)盘中明显下滑并创下近半年或半(bàn)年多以来新低。截(jié)至5月25日下(xià)午(wǔ)收盘，铁(tiě)矿石主力合(hé)约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最(zuì)低下探674元/吨；螺纹钢(gāng)主力合约2310下跌2.53％至(zhì)3432元/吨；热(rè)卷主力(lì)合约2310下跌1.78％至(zhì)3532元/吨。

　　夜盘时段，双焦持续重挫(cuò)，截至23点(diǎn)收盘(pán)，焦(jiāo)煤跌近5％，焦炭跌超(chāo)4％。

　　进(jìn)入5月以来，黑(hēi)色商品在(zài)经历(lì)短(duǎn)暂反弹(dàn)后于近(jìn)期再次走弱。对此，大有期货投(tóu)研中心黑色高级(jí)研究员黄科在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，近期(qī)黑色(sè)系品种大幅下跌是宏观和产业(yè)共振带来的结果。

　　“其中宏观(guān)层面，目前美国(guó)两党对于政(zhèng)府债务上限问题仍(réng)没有达成(chéng)一致，随着截(jié)止日期临近(jìn)，市场各方的避险观望情绪较为明(míng)显；而从美联储5月会(huì)议纪要(yào)来看(kàn)，不能排除接下来继(jì)续(xù)加(jiā)息的可能性，当前美联储6月加息概率上(shàng)升(shēng)到40％附(fù)近，近(jìn)期美元指数(shù)走(zǒu)强对于大宗商品价格普遍形成一定(dìng)压力。国内方面，5月份公布的社(shè)融(róng)和固定资产投资(zī)等经济数(shù)据略低于市(shì)场，市场担心经(jīng)济(jì)复苏的后(hòu)劲不足(zú)，也导致与国内经济状(zhuàng)况关联性较(jiào)强(qiáng)的黑色系品种支撑弱化(huà)。”黄科说。

　　目前黑色产业(yè)层面也并无利多因素(sù)。黄科(kē)表示，从(cóng)现货(huò)市场表现(xiàn)来(lái)看，虽然目(mù)前铁水产量已经见顶，但(dàn)随着成(chéng)本端原料价格(gé)的大幅(fú)回落，钢厂方面并没有(yǒu)很强的减产动(dòng)力。在行业利润尚存(cún)、部分钢(gāng)厂复(fù)产的情况下(xià)，本(běn)周钢联螺纹、热轧(yà)产量(liàng)甚至止跌回升，减产不(bù)及预期(qī)以及(jí)原料成本(běn)持续下移(yí)导致钢价下方支(zhī)撑走(zǒu)弱；而当前国(guó)内钢材需求也(yě)已临近淡季，在需求乏力的情况下，钢(gāng)材价格不断下探(tàn)寻(xún)底。

　　建信期货黑色产业研究主管翟贺攀(pān)对记者表(biǎo)示，自(zì)今年(nián)3月中旬以来，铁矿石(shí)、钢材(cái)等(děng)黑色系商品市(shì)场整体陷入“供应增、需求(qiú)底(dǐ)部徘(pái)徊、成(chéng)本塌(tā)陷”的负向循环(huán)，期现货价格呈“螺(luó)旋(xuán)式”走(zǒu)低趋(qū)势。

　　“具体来看，近两个月(yuè)来钢材(cái)下游需(xū)求恢复距(jù)离此前预期有较大差距，叠加今年年初以来(lái)市场对下游需求的乐观(guān)预期，导致钢厂产量增幅(fú)较大。而在市场供需阶段(duàn)性错配的情况下，钢(gāng)铁(tiě)原(yuán)燃料进(jìn)口规模(mó)又出(chū)现明显增长，同时预期中的(de)下半年的粗钢(gāng)产量平控政策也进(jìn)一步压低了钢(gāng)铁原燃料价格(gé)。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据(jù)统(tǒng)计，3月初以来，钢(gāng)材(cái)五大品种周度表观消费(fèi)量均值获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗为(wèi)1000万(wàn)吨，仅比去年同期增长0.6％，但较2019-2021年同(tóng)期分别(bié)下(xià)降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计(jì)局数据，1-4月份我(wǒ)国粗钢(gāng)产量为3.54亿吨，同比增长(zhǎng)5.4％。据海关(guān)统计，1-4月份我国进口(kǒu)铁(tiě)矿石与炼焦煤(méi)分别为(wèi)3.85亿吨(dūn)和3114万吨(dūn)，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢(gāng)材短期或延续弱势，中期有反(fǎn)弹空间

　　从当(dāng)前钢材市场面临的问题来看，方正中期期货研究院黑色组长汤冰华告(gào)诉记者，主(zhǔ)要有以(yǐ)下三个方面的问题：一是高炉(lú)减产不充分；二是外需可能会大幅(fú)下滑；三是国内政策刺激还比较(jiào)有限(xiàn)，当前内需虽(suī)然未见(jiàn)好(hǎo)转，但今(jīn)年(nián)以来(lái)表现一直低于预期(qī)。

　　谈及(jí)当前钢矿品种价格底(dǐ)部是否已(yǐ)现，汤冰华表示，由于二季度以(yǐ)来国内政策利多有限(xiàn)，导(dǎo)致“买(mǎi)预期”交易未(wèi)能如期出(chū)现，但(dàn)国内市场利(lì)空(kōng)在价(jià)格中(zhōng)已有体现(xiàn)，从后期市场表(biǎo)现来看，钢材需(xū)求端利空可能来自海外(wài)，6月出口一(yī)旦转差，则(zé)板(bǎn)材(cái)供应(yīng)压力会明显增加(jiā)，产量也面(miàn)临继续压减(jiǎn)。因此，在经历4-5月(yuè)份的政策不及预期后，国内下一个相对重(zhòng)要的政策时点可能在7月的半年度经(jīng)济数据公布后，在(zài)此之前，钢矿品种价格底部的确立需(xū)要(yào)黑色商品整体(tǐ)供(gōng)应回落(luò)，即(jí)铁水产量、焦煤供(gōng)应及(jí)铁矿石非主流矿发货均出现下降。不过目(mù)前焦煤进口通关及(jí)铁矿(kuàng)石(shí)非澳巴发货已开始减少，但铁水下降并(bìng)不明显，负反(fǎn)馈还在持续(xù)，价格还未真(zhēn)正见底(dǐ)。

　　在黄(huáng)科看来(lái)，后续钢(gāng)矿品(pǐn)种止跌需要具(jù)备(bèi)两个条(tiáo)件：一是煤(méi)炭价(jià)格止(zhǐ)跌，从成本端对钢价形成一(yī)定支撑；二是钢厂方面有实质(zhì)性(xìng)的减产行动，从而改善市(shì)场(chǎng)对(duì)于后期供需平衡(héng)的预期。不过，从目前情况来看(kàn)，在进口煤冲(chōng)击之下，近(jìn)期国内煤(méi)炭(tàn)市(shì)场(chǎng)情绪较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观(guān)，动力(lì)煤价格有(yǒu)加(jiā)速(sù)下跌迹象；此外(wài)国内粗钢产量平控(kòng)政策尚未执(zhí)行(xíng)，钢(gāng)厂(chǎng)主(zhǔ)动(dòng)减产意愿不强。因此，预(yù)计短期内黑色系品(pǐn)种或延续弱势(shì)，整体易(yì)跌难涨。

　　“积重(zhòng)难返的市场供(gōng)需格局(jú)，与成(chéng)本塌陷叠加造成的负向循(xún)环，或将令铁矿石、钢材等黑色系商品(pǐn)价(jià)格(gé)惯性下跌(diē)趋势短暂(zàn)延(yán)续，难有像样的反弹(dàn)。”翟贺攀说。

　　此外值得注意(yì)的(de)是，在(zài)期货(huò)价格大幅下(xià)探之际，螺(luó)纹钢(gāng)现货价格已跌回至2020年5月(yuè)之前(qián)的(de)水平。对(duì)此，翟贺攀告诉记者，螺(luó)纹钢现货目前回归(guī)2020年疫情初期的价格区间有利于行业供(gōng)需加(jiā)快调(diào)整，且目前距(jù)离2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂铁矿石(shí)库存和钢材(cái)社会库(kù)存较近年同(tóng)期(qī)偏低(dī)、6月份之后来(lái)自政(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗zhèng)策(cè)面和市场力量的供应压(yā)减(jiǎn)速(sù)度(dù)加快、稳经济(jì)政策效果或将在下半(bàn)年显现、国(guó)际(jì)局(jú)势(shì)缓和以(yǐ)及国内外价差有利于钢(gāng)材出(chū)口再上台阶等(děng)因素，未来2-4个月，我(wǒ)们对黑色系商品价格保持谨慎(shèn)乐观(guān)，尽管难以恢复至今年4月中旬之获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗前(qián)的偏高水(shuǐ)平(píng)，但中期(qī)反弹依然有空间。”

　　汤(tāng)冰(bīng)华(huá)也表示，当前钢铁产业链(liàn)库存整体较(jiào)低，因此在后续进入减产期间后，钢材价格下跌(diē)一旦出现企稳，那(nà)么低(dī)价可能会刺激补库，并带动(dòng)行情出现阶段反弹。

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