海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济归母净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的(de)半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设(shè)备维持较高增速，其(qí)中设备盈(yíng)利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快速发展(zhǎn)。

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