金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的(de)力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过，日(rì)本一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大了(le)对日(rì)本(běn)五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据(jù)披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思dà)商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业(yè)务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买(mǎi)了，甚(shèn)至这件(jiàn)事(shì)情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特(tè)的(de)接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布(bù)局(jú)的(de)巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观(guān)在研(yán)报中指出在(zài)过去的(de)三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃(bó)勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动(dòng)荡的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎(wēi)缩(suō)的(de)风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思改(gǎi)革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其(qí)是在(zài)今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮(cháo)。

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