随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预(yù)期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的(de)评(píng)估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切换的(de)市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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