消(xiāo)费复苏的(de)强烈信号下(xià)，美妆市场还没(méi)有真正(zhèng)等来中国消费者的回归。

　　国际美妆巨(jù)头雅诗(shī)兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公布的2023财(cái)年第三(sān)财季业绩显示(shì)，在截至3月31日的三(sān)个月内，集团净(jìng)销售(shòu)额(é)同比下滑12％至37.5亿美元；净利润(rùn)从上年同期的5.58亿(yì)美元大跌72％至1.56亿美元(yuán)。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛将业绩下滑主要(yào)归因于妥否的意思是什么，妥否的用法(yú)中国、韩国等(děng)亚洲地区旅(lǚ)游零售恢复缓(huǎn)慢导致库存高企(qǐ)，在(zài)打折清(qīng)理库存的同时，渠道的补货订单也(yě)有所减少。据管(guǎn)理层透露，本季度全球旅(lǚ)游零(líng)售有机销售额就下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰(lán)黛业绩下滑的第四个财(cái)季。2023财年前三财季，雅诗(shī)兰黛(dài)净销售额同比下降13％至123.01亿(yì)美元；净利润同比下降55％至10.39亿(yì)美元。旅(lǚ)游零售(shòu)的问题首当其(qí)冲。

　　这一(yī)局(jú)面不会很快扭转。该集团首席执(zhí)行官Fabrizio Freda在财报交流会(huì)上表示(shì)，“亚洲旅游零售(shòu)业(yè)的复苏比我们预期的更(gèng)不稳定，其(qí)他地(dì)区更加缓(huǎn)慢，第(dì)四财(cái)季的不利(lì)因素比(bǐ)我们2月份预(yù)期的要大(dà)得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得(dé)不再(zài)次下调全财(cái)年业(yè)绩预期。据预计，2023财年(nián)雅诗兰黛集团净(jìng)销(xiāo)售额同(tóng)比下降10％-12％；有机净销(xiāo)售(shòu)额下(xià)降5％-7％。

　　投资(zī)者们也终(zhōng)于失去耐性(xìng)。业(yè)绩发布当日，雅(yǎ)诗(shī)兰黛股(gǔ)价(jià)破纪录地暴跌超21％，直(zhí)接(jiē)从245美元/股左(zuǒ)右跌破200美(měi)元/股。截至5月5日(rì)收盘，雅诗兰黛股价回升(shēng)至203.54美(měi)元(yuán)/股，市值为727.5亿美(měi)元(yuán)。但和(hé)年初相比，该股(gǔ)票股(gǔ)价跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美(měi)元。

　　押注旅游(yóu)零售，零售商却在清库存

　　作为跨国美妆(zhuāng)企业(yè)的重要渠道(dào)，雅诗兰黛(dài)在旅游零(líng)售已深耕超(chāo)30年。如今被“控诉(sù)”的旅(lǚ)游零(líng)售渠道(dào)，曾(céng)以(yǐ)高速增长的态(tài)势让(ràng)公司引以为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗(shī)兰(lán)黛通过该渠道每年触(chù)及超过(guò)30亿消费者。雅诗兰(lán)黛集团总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表(biǎo)示(shì)，旅游零售推动雅(yǎ)诗兰黛(dài)在过去十年中实现(xiàn)巨大增长(zhǎng)。

　　根据雅诗兰黛集(jí)团方面透露，基于(yú)过去几年海南旅游零售(shòu)快速增(zēng)长，去年7月在海南发生新冠疫情时(shí)，集团与零售(shòu)商均对疫后的市场恢复信心十足，采购了大量产品(pǐn)。但此后因恢复不(bù)及预期，导致该(gāi)渠(qú)道库存高(gāo)企(qǐ)，零售商目(mù)前仍在一边清理库存(cún)，一边减少采购量(liàng)，最终导致业(yè)绩问题(tí)。

　　旅游零售渠道(dào)何以撼(hàn)动整个集团(tuán)业绩？从(cóng)全球旅游(yóu)零售业务来(lái)看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅(lǚ)游零售业务销售(shòu)额约占全年销(xiāo)售额的6％，到2021财年该业务销(xiāo)售额占比达到28％，超过(guò)集团销(xiāo)售额的1/4。且(qiě)旅游零售(shòu)渠道在雅诗兰黛集(jí)团的护(hù)肤、彩妆、香水(shuǐ)和护发等(děng)整个品类(lèi)渠道(dào)中市场份(fèn)额领先。

　　随着海南离岛免税在疫情期间快速发展，中国旅游零售市(shì)场对于雅诗兰(lán)黛集团更是举足(zú)轻重。2022财(cái)年报告指出，集团最大的客户就是在中国旅游零售渠(qú)道中销(xiāo)售产品。正(zhèng)因为如(rú)此，海南(nán)旅游零售渠道的疲软(ruǎn)就直(zhí)接导致(zhì)了在(zài)第三财季，雅诗兰黛护肤品类(lèi)净销售额从2022财(cái)年的(de)23.95亿美元(yuán)暴跌(diē)17％至2023财年的(de)19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌(pái)的净销售(shòu)额(é)均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)在(zài)交流(liú)会上提及，过(guò)去(qù)半(bàn)年(nián)里虽然(rán)海南旅游(yóu)客流在(zài)增加，但是该市(shì)场的(de)美妆消费转化却远不及预期。此外时代财经注(zhù)意(yì)到，雅诗兰黛旅游零售(shòu)渠道商品的“地板(bǎn)价”一直(zhí)以来被不少消(xiāo)费者诟病。

　　过去两年里，韩国、日本(běn)免税渠道的大量商品(pǐn)通过保(bǎo)税(shuì)仓形式流(liú)入中(zhōng)国市场(chǎng)，在(zài)库(kù)存饱(bǎo)和(hé)、直播、离岛免税等多方因素带动下，各渠(qú)道竞争激烈，许多明星(xīng)产品在市场上(shàng)价(jià)格(gé)“击穿地(dì)板”。雅(yǎ)诗兰黛集团旗(qí)下的品(pǐn)牌雅诗兰黛与倩碧就是其中(zhōng)典(diǎn)型。

　　巴克莱银行分(fēn)析师Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集(jí)团旅游零(líng)售业务(wù)内(nèi)部的控制度和话语(yǔ)权提(tí)出质疑。今年(nián)初，雅(yǎ)诗兰黛等国际美妆纷纷提升售价，同时伴随的还(hái)有旅游零售渠道的(de)折扣收缩，这从一定程度上(shàng)也阻碍了消费(fèi)者(zhě)“剁(duò)手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场(chǎng)尚未复苏(sū)

　　雅诗(shī)妥否的意思是什么，妥否的用法兰(lán)黛集(jí)团的困境也并非个例。今年以(yǐ)来(lái)，其他美妆集团也没有等到中国消费者如预期那般回归(guī)。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财(cái)季有(yǒu)机(jī)销售额(é)同比(bǐ)增长2％，但旗下王牌化妆品牌(pái)SK-II因游(yóu)客未(wèi)大(dà)规(guī)模回归而在旅游(yóu)零售渠(qú)道的销售额有所下降(jiàng)。

　　“想到惨，没想到这么惨。”一位国际(jì)美妆品牌内部人士对时代财经形容(róng)今(jīn)年(nián)以来的(de)市场情况。另据多位美(měi)妆行业人(rén)士透(tòu)露，今(jīn)年一季度品牌销售平(píng)平，美妆(zhuāng)消费复苏不及预期也成为共识。“经济大(dà)环境不(bù)好，化(huà)妆品成为可以(yǐ)缩减的支(zhī)出(chū)。”有人(rén)如(rú)是(shì)解释。

　　欧莱(lái)雅(yǎ)集团也在(zài)最新(xīn)财季指出，中国所在(zài)的北亚市场在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言，线下的客流回来了，但销售尚未复苏。而本土头部美妆公(gōng)司(sī)贝泰妮在(zài)今年一季度营收和净(jìng)利润增速(sù)均显著放缓(huǎn)。

　　这亦导致了上游代工厂的订单缩减(jiǎn)。一位国际美妆巨头(tóu)代(dài)工厂内部人士表示，“比去年(nián)好，但生意(yì)没有(yǒu)预期的那么乐观。”而这个差距(jù)主要反映在订单数量上(shàng)。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，在今年一季度，曾在(zài)疫情(qíng)三年依托直播而猛增的(de)线(xiàn)上销售彻底“哑火”。

　　据华福证券(quàn)研报，今年1-3月淘系销(xiāo)售(shòu)口(kǒu)径(jìng)显示，欧(ōu)莱雅集(jí)团旗下(xià)兰蔻(kòu)，雅诗兰(lán)黛集团旗下雅诗兰黛、海(hǎi)蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资(zī)生堂(táng)品牌，GMV与销售量(liàng)均(jūn)同比录得双(shuāng)位(wèi)数(shù)下滑，其中雅(yǎ)诗兰黛(dài)GMV下滑超30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇(wēi)诺娜(nà)，上海家化的(de)玉泽、佰草集(jí)，水羊股份御泥(ní)坊等都(dōu)没(méi)能(néng)逃脱GMV大幅下滑的命(mìng)运(yùn)。

　　图片(piàn)来源：华福证券

　　在某国际美妆(zhuāng)集团电商部门工作(zuò)的歪歪（化(huà)名）对(duì)时代财(cái)经透露，业绩增长(zhǎng)贡献多来源(yuán)于几(jǐ)个头(tóu)部品牌(pái)，“因为前几年直(zhí)播美(měi)妆腾飞，品牌目标原本高得(dé)离(lí)谱，高得我都想摆(bǎi)烂了(le)。我们品(pǐn)牌去年（销(xiāo)售(shòu)）比前年涨60％，但今(jīn)年的(de)全年目标比去年实际达成(chéng)同(tóng)比下降(jiàng)10％。集团还有一些品牌(pái)也(yě)在降(jiàng)标。”

　　她(tā)还(hái)指出，因为销售疲软(ruǎn)，今年以来品牌的各项(xiàng)费用均有缩减，“下调的费用有推广(guǎng)费、活(huó)动(dòng)费、赠(zèng)品费，以(yǐ)及参与(yǔ)电商平台满减活动时减下来(lái)的差(chà)价。”

　　小品牌的日子似乎更难。据一(yī)名(míng)纯(chún)净美(měi)妆品牌市场人员(yuán)透露，“一(yī)季度销售目标(biāo)倒是完成了，但是现在品牌方都发(fā)猛力，竞争激烈，消费者(zhě)要求也(yě)变高了。我们线(xiàn)上的(de)投放费用(yòng)几乎是(shì)从1到(dào)0，去年计划还做了(le)明星投放(fàng)、达人(rén)投放(fàng)，今(jīn)年(nián)本(běn)来有计划，但现在全部停止了。公司(sī)架构还在(zài)调整。”

　　美妆(zhuāng)市场(chǎng)何时真正回暖？目前鲜少(shǎo)有(yǒu)人能(néng)给出明确(què)答案，“静观其变”成了不少业内人士对当下市场(chǎng)的判(pàn)断(duàn)。年初的各公司(sī)的涨价(jià)策略(lüè)显然未能解决根本(běn)问(wèn)题，与此同(tóng)时有公司毅(yì)然选择加码供应链投资，以(yǐ)缩(suō)短市场反应周期；有公司选择收购潜力(lì)品牌，创造增长引擎；还有公(gōng)司(sī)则重(zhòng)押线(xiàn)下专柜(guì)，深入低线城(chéng)市抢(qiǎng)占市场份额。

　　疫情政策调整后，消费者们首(shǒu)先(xiān)奔(bēn)向餐饮、旅游(yóu)等典型的(de)线下消费(fèi)场景，而(ér)美妆领域似乎无法享受到这(zhè)场(chǎng)消费的复苏。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 妥否的意思是什么，妥否的用法