编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(lu甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调(diào)出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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