随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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