一(yī)度被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相(xi1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语āng)对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投(tóu)资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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