4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较(jiào)上年度去(qù)库(kù)8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉(mián)花(huā)正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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