中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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