5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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