一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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