5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。<翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音/p>

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布(bù)的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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