金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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