财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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