今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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