记者注意到(dào)，5月3日(rì)，美联(lián)储议息会议如期加息25个基(jī)点，将政策(cè)利率联邦基(jī)金利率的目标(biāo)区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布会上的讲话(huà)暗示加(jiā)息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)回落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布(bù)的信息，并(bìng)评估其对货币(bì)政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布(bù)会上(shàng)表示，美联储焦点仍在双(shuāng)重使命上(shàng)。这(zhè)意味着美联(lián)储是否结束加息需m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸要看(kàn)到通胀明显回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需要(yào)看到就业(yè)市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金(jīn)属分析(xī)师从姗姗(shān)告诉记者，美(měi)国银行业风波持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市(shì)场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走高，贵金属短线(xiàn)大幅(fú)下挫。这份超预期的非农报(bào)告，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停(tíng)加(jiā)息，甚至可能(néng)很快就需要降息(xī)，但(dàn)就(jiù)业(yè)市场并不配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时(shí)间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析(xī)师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪(xīn)增速全(quán)面超预期，表明美(měi)国当(dāng)前(qián)劳动力市场(chǎng)仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通胀压力(lì)加大，这也(yě)就意(yì)味着美联储可(kě)能会在(zài)较(jiào)长时间内维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的预期(qī)开始回升(shēng)。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据(jù)强(qiáng)于(yú)预期或在短期提振美元(yuán)指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止(zhǐ)加息(xī)，货币(bì)政策进入新阶段(duàn)，市场(chǎng)将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值平(píng)台不断上移。”广发期货贵金属研(yán)究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后美国(guó)经济(jì)仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失(shī)业(yè)率(lǜ)继续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收(shōu)益率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当(dāng)前情(qíng)况(kuàng)不同的是，通胀率相对更(gèng)高(gāo)，而(ér)黄金价(jià)格对降息并未(wèi)提(tí)前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降(jiàng)息仍(réng)有时(shí)间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性(xìng)，但(dàn)高利率环(huán)境下美国(guó)银(yín)行系统风(fēng)险(xiǎn)并未解除，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行宣布被(bèi)接管收购后，因(yīn)银行业长期(qī)存在(zài)的弱点，又有多(duō)家区域性(xìng)银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融资成本(běn)正在攀(pān)升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具(jù)体看企业投资和(hé)库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的(de)拉(lā)动上升反映(yìng)出一定(dìng)的韧性。未来随着经济下行压力(lì)不断(duàn)上升，市场(chǎng)预(yù)期(qī)下半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风险和(hé)衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压(yā)，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵金属价(jià)格有(yǒu)望(wàng)再创历史新高，长线可(kě)维(wéi)持逢低买入配置思(sī)路(lù)，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需(xū)数据(jù)来看，黄(huáng)金(jīn)的需求实(shí)际(jì)上(shàng)是明显下降(jiàng)的(de)。世界黄金(jīn)协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)剔除场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其(qí)余投(tóu)资(zī)者购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中(zhōng)对(duì)黄金(jīn)价格其(qí)关键作用(yòng)的黄金投资需(xū)在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年(nián)四(sì)季度有所增(zēng)长，大(dà)约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面(miàn)的黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去年同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美(měi)国经济指标耐用品(pǐn)订单等指标(biāo)走弱，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经济下(xià)行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金(jīn)银比价大(dà)概(gài)率继续攀(pān)升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计提(tí)，议息前的(de)谨慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息(xī)后的乐观，因此黄金市(shì)场一度表现为(wèi)极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且(qiě)银行业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济走弱(ruò)预期升温，预计美联储下半年大m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸概率暂停加息(xī)并将(jiāng)进入(rù)降息周期，实(shí)际利(lì)率或将(jiāng)继(jì)续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大(dà)鹏(péng)则(zé)认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于(yú)美联(lián)储最后一次加息落地然后转降(jiàng)息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实(shí)存在恢(huī)复上行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有(yǒu)结束(shù)，官员们的(de)讲(jiǎng)话(huà)仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能(néng)会维系较长一段时间(jiān)，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融市场产生怎样的(de)影响也未可知(zhī)，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情(qíng)况下，对待(dài)金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

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