北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较(j三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿iào)于(yú)投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bì三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ng)通过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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