30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示(shì)，后碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量续来(lái)看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏(s碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外(wài)资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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