在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业。

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