财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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