财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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