编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译lái)看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别(bié)从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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