30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲(chō凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的(de)分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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